Alle Ratingagenturen bestätigen in ihren aktuellen Urteilen ihre Einstufungen des Vorjahres. Bei zwei Bonitäts-Ratings änderte Standard & Poor‘s den Ausblick: Ergo Leben verschlechterte sich von „stabil“ auf „negativ“, der VHV-Konzern wurde von „stabil“ auf „positiv“ gesetzt. Alte Leipziger und Hallesche beauftragten erstmals die Agentur Assekurata mit einem Bonitäts-Rating. Nach Meinung der Agentur Fitch würde eine weitere Absenkung des Garantiezinses die Risikosituation der deutschen Lebensversicherer nicht signifikant verbessern.
Die VHV-Gruppe mit ihren Kerngesellschaften VHV Allgemeine Versicherung AG, VHV Lebensversicherung AG und Hannoversche Lebensversicherung AG ist der erste deutsche Versicherungskonzern seit dem Jahr 2014, dessen Bonitäts-Rating sich im Ausblick verbessert hat.
VHV-Gruppe und Ergo Leben mit verändertem S&P-Rating-Ausblick
Die Anhebung von „stabil“ auf „positiv“ bei der unveränderten Note „A“ begründete die Agentur Standard & Poor‘s (S&P) insbesondere mit der Kapitalstärke der Gruppe. Die Anlagestrategie sei relativ konservativ, der Sachversicherer profitabel und das Rendite-Risiko-Profil der Hannoverschen Leben günstig.
Gleichfalls bestätigte S&P die Note „AA-“ für die Ergo Lebensversicherung AG. Dies spiegelt die Beurteilung der Muttergesellschaft Munich Re wider, zu deren Kerngesellschaften die Ergo Leben gehört. Allerdings wurde bei der Ergo der Ausblick von „stabil“ auf „negativ“ gesenkt wegen „anhaltender Performance-Probleme“.
Im Jahr 2015 habe Ergo ein negatives Nettoergebnis von 227 Millionen Euro ausgewiesen. Die Ratingagentur geht davon aus, dass die Anlageergebnisse weiter unter Druck bleiben und zusätzliche Reservemittel bereitgestellt werden müssen. Zudem brauche die Umstellung des Portfolios auf neue Lebensversicherungs-Produkte Zeit.
R+V weiterhin von Fitch besser bewertet als Gothaer
Die R+V Lebensversicherung AG, die R+V Lebensversicherung a.G. und die Condor Lebensversicherungs-AG sieht Fitch Ratings als Kerngeschäft der R+V-Gruppe. Damit gilt die bestätigte Note „AA“ mit stabilem Ausblick sowohl für die drei Einzelgesellschaften als auch für den zum genossenschaftlichen Finanzverbund gehörenden Versicherungskonzern insgesamt.
Erneut bestätigt von Fitch wurde die Note „A“ mit stabilem Ausblick für die Gothaer Allgemeine Versicherung AG und die Gothaer Lebensversicherung AG. Anfang des Jahres hatte S&P beide Unternehmen sowie die Gothaer Krankenversicherung AG bereits unverändert mit „A-“ mit stabilem Ausblick beurteilt.
Die Begründung: starke und widerstandsfähige Kapitalausstattung, starke Marktposition und gut diversifizierte Aufstellung des Gothaer Konzerns.
Alte Leipziger und Hallesche erstmals im Assekurata-Bonitäts-Rating
Alte Leipziger Lebensversicherung a.G. und Hallesche Krankenversicherung a.G. haben neben internationalen Agenturen nun erstmals auch die deutsche Assekurata Assekuranz Rating-Agentur GmbH mit einem Bonitäts-Rating beauftragt. Beide Unternehmen erhielten jeweils mit „A+“ mit stabilem Ausblick die viertbeste Note, die vergeben werden kann auf der Skala von „AA+“ bis „D“.
Aus der Begründung: Die Alte Leipziger Leben „verfügt über eine hohe Ertragskraft, dank welcher sie in der Vergangenheit stets ihre Eigenkapitalausstattung ausbauen und auf ein deutlich markt-überdurchschnittliches Niveau heben konnte. Hierbei profitiert sie insbesondere von ihrem hohen Geschäftsanteil in der Berufsunfähigkeits-Versicherung.“
Weitere Garantiezinssenkung: Kaum Auswirkungen auf Risikosituation
Ein Mitte April veröffentlichtes Interview von Felix Hufeld, Präsident der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungs-Aufsicht (Bafin), mit dem Handelsblatt veranlasste Fitch zu einem Diskussionsbeitrag zum Thema „Weitere mögliche Absenkung des Garantie- beziehungsweise Rechnungszinses in der deutschen Lebensversicherung“.
Unter der Überschrift „Lower guarantee rate won‘t cut risk for german life firms“ wiederholte Fitch, dass eine lang anhaltende Niedrigzinsphase das größte Risiko für europäische Versicherer darstelle. Davon seien die deutschen wegen ihrer Garantieprodukte im Bestand besonders betroffen.
Eine weitere Absenkung würde die Risiken jedoch nicht signifikant senken. Schon jetzt würde nur bei einem geringen Anteil des Neugeschäfts das maximale Garantieniveau von 1,25 Prozent ausgereizt. Fitch geht davon aus, dass sich der Trend zu Produkten mit geringerem Kapitalbedarf, also beispielsweise fondgebundenen oder mit weiter reduzierten Garantien, fortsetzen wird.
| Unternehmen | Ratingagentur | Note | Bemerkungen |
|---|---|---|---|
| Quelle: Unternehmen beziehungsweise Ratingagenturen IFS = Finanzstärkerating für Versicherer (Insurer Financial Strength Rating) FSR = Financial Strength Rating Noten: Plus- und Minuszeichen in der Regel mit derselben Bedeutung wie bei Schulnoten; bei Fitch und Standard & Poor‘s, deren Noten bei „AAA“ (exceptional strong = außergewöhnlich hohe finanzielle Stärke) beginnen, bedeuten „A+“ bis „A-“ strong (= hohe finanzielle Stärke, sofern keine unvorhergesehenen Ereignisse in der Gesamtwirtschaft oder in der Branche eintreten) und „BBB+“ bis „BBB-“ good (= gute finanzielle Stärke, bei wirtschaftlichen Veränderungen ist aber mit Problemen zu rechnen). Ratings und Folgeratings: Das Rating einer Agentur bewertet Risiken stets für eine gewisse Laufzeit (zum Beispiel zwölf Monate bei der Assekurata). Danach verliert es seine Gültigkeit, wenn kein Folgerating erstellt wird. | |||
| Alte Leipziger Leben a.G. | Assekurata | A+ | Bonitäts-Erstrating; Ausblick stabil |
| Condor Leben | Fitch | AA | IFS-Rating bestätigt; Ausblick stabil |
| Ergo Leben AG | Standard & Poor‘s | AA- | IFS-Rating bestätigt; Ausblick von stabil auf negativ gesenkt |
| FM Global | Standard & Poor‘s | A+ | IFS-Rating bestätigt; Ausblick stabil |
| Gothaer Allgemeine | Fitch | A | IFS-Rating bestätigt; Ausblick stabil |
| Gothaer Leben | Fitch | A | IFS-Rating bestätigt; Ausblick stabil |
| Hallesche Kranken | Assekurata | A+ | Bonitäts-Erstrating; Ausblick stabil |
| Hannoversche Leben | Standard & Poor‘s | A | IFS-Rating der VHV-Gruppe bestätigt; Ausblick von stabil auf positiv verbessert |
| R+V Leben a.G. | Fitch | AA | IFS-Rating bestätigt; Ausblick stabil |
| R+V Leben AG | Fitch | AA | IFS-Rating bestätigt; Ausblick stabil |
| VHV Allgemeine | Standard & Poor‘s | A | IFS-Rating der VHV-Gruppe bestätigt; Ausblick von stabil auf positiv verbessert |
| VHV Vereinigte Hannoversche | Standard & Poor‘s | A | IFS-Rating der VHV-Gruppe bestätigt; Ausblick von stabil auf positiv verbessert |